Index Fund 의 수익 구조를 이해하기 위해서는 Crediting Methods 라고 하는 이자계산 방식과 Cap 또는 Participation Rate 에 대해 이해해야 합니다. 이에 대해서는 아래 설명을 듣다보면 자연스럽게 이해 될 수 있습니다. 우선, Index Fund 가 어떻게 수익을 내는지 최근 5년간의 S&P 500 의 실제 기록을 토대로 알아보겠습니다.
예를 들어 홍길동 씨가 2007년 4월 1일(Index 1,420)에 Index Fund Account 에 $10,000 을 입금했다면 :
만 1년 후인 2008년 4월 1일의 Index 가 떨어져서 수익이 -3.6% 가 됐지만 이럴 경우 원금에 적용시키지 않기 때문에 홍길동 씨의 Account 에는 $10,000 의 Balacne 가 그대로 유지됩니다.
만 2년 후인 2009년 4월 1일 역시 Index 가 떨어져 수익이 -41% 가 됐기 때문에 이자 없고 원금 손실 없이 Account 에는 $10,000 의 Balance 가 그대로 유지됩니다.
만 3년 후인 2010년 4월 1일의 Index 는 수익이 44% 가 됐습니다. 이럴 경우 Accout Set up 할 때 선택한 Cap 또는 Participation Rate 에 의해 이자를 지급 받습니다.
Cap 은 일정 한도를 정해 놓고 그 이하의 수익에는 이자를 모두 받고 그 이상의 수익에는 Cap에서 정한 한도까지만 이자를 받는 것을 말합니다. Cap 이 만약 12% 였다면 12% 이하로 수익이 났을 때는 그 수익을 모두 받지만 12% 이상의 수익이 났을 때는 12% 까지만 받을 수 있습니다. 이와 달리 Participation Rate 은 수익에 대해 정해진 비율만큼 이자를 받는 것입니다. Participation Rate 이 66% 라면 그 해 수익에 대해 2/3 를 이자로 받는다는 것입니다.
홍길동씨가 만약 12% Cap 을 선택했다면 3년째 수익은 44%가 났지만 실제 이자는 12%만 받을 수 있습니다. 만약 66% Participation Rate 을 선택했다면 44% 의 2/3인 29%를 이자로 받게 되는 것입니다.
이것은 금융회사들이 수익이 마이너스일 때에도 고객의 원금을 지켜줘야 하는 리스크가 있기 때문에 만들어 놓은 안전장치라고 볼 수 있습니다.
만 4년 후인 2011년 4월 1일의 Index 는 수익이 14% 가 됐습니다. 홍길동씨가 만약 12% Cap 을 선택했다면 4년째 수익은 12%가 되고 66% Participation Rate 을 선택했다면 14% 의 2/3인 9.3%를 이자로 받게 됩니다. 만 3년째는 Participation Rate 이 유리했지만 만 4년째는 Cap 이 유리한 모습을 보이고 있습니다.
만 5년 후인 2012년 4월 1일의 Index 는 수익이 5.7% 가 됐습니다. 홍길동씨가 만약 12% Cap 을 선택했다면 5년째 수익은 5.7%가 되고 66% Participation Rate 을 선택했다면 5.7% 의 2/3인 3.8%를 이자로 받게 됩니다.
위의 예는 1년 마다 이자를 계산해서 연이율로 받는 Annual Point to Point 방식을 기준으로 했습니다만, 매월마다의 수익을 더해서 평균이자를 계산하는 Monthly Average, 매일 매일의 수익을 더해서 평균이자를 계산하는 Daily Average 등 다양한 방법이 있습니다.
각 금융사마다 Cap Rate 과 Participation Rate 등이 다르고 이자 계산 방법 등에 차이는 있지만 기본적인 Index Fund 의 운용 방법에는 큰 차이가 없습니다.
Index UL 도 위와 같은 방법으로 매월 불입하는 보험료를 통해 Cash Value 를 만들어 갑니다.
이처럼 기대 수익도 좋고 원금에 대한 안정성도 있기 때문에 많은 분들이 은퇴연금이나 생명보험 저축 방법으로 선호하고 있는 것입니다.
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